冻住真空枯燥是一个安稳化的物质枯燥进程，是指将含水的物质先冻住成固态，然后在必定的真空度状况下使其间的水分或其他溶媒直接从固体中提高出来，而物质自身留在冻住时的冰架中，枯燥后的物质与枯燥前体积相同但疏松多孔。冻干产品具有复水性好、易氧化物质可得到维护、易于运送保存等优势，冻干技能起先应用范畴首要会集在医学、生物制品及食物等，随后逐步在小分子打针药物、口崩药物、中草药、兽药、保键品、纳米金属粉末制备、文物保存、确诊试剂、美容护肤等范畴推行，职业增长极不断添加。
东富龙在国内冻干设备的商场份额从2007年的19.02%稳步提高至2021年的50%以上。公司在国内冻干设备商场份额不断提高的原因在于：
1）公司可供给从实验室到大规模工业出产一切阶段的产品，有利于重量级项目的孵育；
2）经过立异技能和体系集成活跃晋级：与日本共和合资获得三重热交换冷凝器技能；推出相对传统产品制冷速度更快的液氮冻干机；完结掩盖“冻干+进出料+无菌阻隔”三大件组成的冻干体系，并在尔后进一步晋级为功用更全面的冻干工程；
全球冻干设备商场规模从2017年稳步扩张至2027年的38.3亿美元，2019-2027年CAGR达5.4%，美洲、欧洲是全球冻干设备最大的商场，在2019年别离占比36.7%、32.3%。结合公司公告中欧洲打针剂单机及体系、质料药单机及体系的出售金额(仅考虑包含冻干机的状况)，咱们预算公司冻干机在欧洲商场份额于2019/2020年别离约为2%/5%，远低于现在在国内的商场份额，跟着未来公司在海外团队的不断扩展和当地出售策略的优化，公司有望凭仗已有的职业认可度不断提高冻干设备在海外的商场份额。
中药饮片显着上涨，化学质料药、医疗服务显着跌落。本周（2月13日-2月17日）生物医药板块跌落0.62%，跑赢沪深300指数0.23pct，跑赢创业板指数0.73pct，在30个中信一级职业中排名中下游。本周中信医药子板块中中药饮片(+1.88%)显着上涨，化学质料药、医疗服务板块跌幅较大，别离跌落1.81%、1.89%。
出资主张：近期观念：经过调整医药板块估值仍处于底部区间，疫情安稳后边沿改进和部分方针预期向好的影响出现杰出的反弹气势，从基本面动身，考虑到估值与成绩增速匹配性，咱们主张短期继续主张重视边沿改进带来估值反弹。
1） 生命相关上游：键凯科技（PEG衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。2）成绩估值两层修正逻辑的医疗服务板块：爱尔眼科、通策医疗。
1） 血制品板块（龙头企业有望获益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步翻开），相关标的：华兰生物、派林生物、天坛生物和博雅生物；
2） 药店板块（益丰药房，专心堂、老百姓、大参林）、迈瑞医疗（短期方针扰动不改长时间开展逻辑）；
集采影响的继续扩展，出资层面的时机则在于：集采得以建立的根底是“多家企业供给彼此可代替的种类，产能理论上是能够无限供给”。企业得以保持住产品价格和赢利空间根底是竞赛格式，动态的优异竞赛格式则在于继续开发产品和产品迭代的才能，这个是不变的。2022开端发动DRG/DIP变革。 DRGs作为一种付出手法，核心作用是经过精细化医保办理，在提高治疗功率与质量和保证医保的可继续上获得平衡，不能自动习惯游戏规则的医院将被筛选，出资层面的时机则在于：优异的民营医疗机构长时间以来更重视本钱管控，运营功率更高，更具具有竞赛优势。
工业开展不变的大趋势是：国内医药工业制作晋级，竞赛力不断提高，在全球出产价值链中向上游搬迁。
1）生物“芯”-生命科学支撑工业链：国产企业快速开展试剂质量到达世界领先水平，竞赛力不断提高，经过全球比较优势进入到海外商场，国内则获益于国产代替逻辑，具有高成长性、开展潜力大。2）IVD质料和耗材：新冠疫情翻开全球IVD质料和耗材出产供给链向国内搬运窗口。世界化进程加快：伴跟着我国企业关键技能的打破，不只促进国内商场的国产化率正在加快，并且有部分优质企业现已具有和世界巨子一竞高低的实力。
上游：生命科学支撑工业链，IVD质料和耗材，相关标的：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、纳微科技、奥浦迈、近岸蛋白；高端医疗器械：内窥镜和测序仪，相关标的：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、南微医学；华大智造；医疗器械世界化布局，相关标的：迈瑞医疗；其他：键凯科技、山东药玻。
血制品，相关标的：天坛生物、博雅生物和派林生物；脱敏制剂，相关标的：我武生物。
5、老龄化与消费晋级。二类疫苗，相关标的：智飞生物、万泰生物和百克生物；
方针危险，价格危险，成绩不及预期危险，产品研制危险，扩张进展不及预期危险，医疗事故危险，境外新冠病毒疫情的不确定性，并购整合不及预期等危险。
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